P2P平臺經(jīng)常出現(xiàn)羊毛黨“薅羊毛”的情況，沒料到，A股市場也出現(xiàn)了驚人相似的一幕。不過，后者“薅羊毛”的金額更是大手筆。

1月11日晚間，嘉應(yīng)制藥(002198.SZ)公告表示，公司近期頻繁收到公司發(fā)起人股東及部分投資者的詢問，主要內(nèi)容就是受深圳老虎匯資產(chǎn)管理有限公司(老虎匯)所稱“擬用上市公司的分紅償還部分銀行貸款本息”的影響和誤導(dǎo)，向公司提出詢問，是否有進(jìn)行現(xiàn)金分紅的情況等問題。

公司方面對此強(qiáng)硬回應(yīng)稱，《深圳老虎匯資產(chǎn)管理有限公司關(guān)于對深圳證券交易所問詢函的回復(fù)》中后續(xù)還款計(jì)劃第3點(diǎn)，有誤導(dǎo)投資者的情形，請投資者注意。

2016年12月1日，嘉應(yīng)制藥接到控股股東黃小彪和老虎匯簽署的《廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定協(xié)議生效后，黃小彪擬將其持有的11.27%的嘉應(yīng)制藥股份，以10.47億元的價(jià)格溢價(jià)轉(zhuǎn)讓給老虎匯，對應(yīng)轉(zhuǎn)讓價(jià)達(dá)18.30 元/股，較公司股票停牌前收盤價(jià)溢價(jià)超過二成。由此，老虎匯將取代黃小彪成為嘉應(yīng)制藥第一大股東。

不過，1月12日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜致電嘉應(yīng)制藥，但截至發(fā)稿，尚未得到回復(fù)。

老虎匯欲“薅羊毛”遭拒

事實(shí)上，老虎匯此次高價(jià)受讓嘉應(yīng)制藥股權(quán)已引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。去年12月15日，嘉應(yīng)制藥披露了老虎匯對于深交所問詢函的回復(fù)。從回復(fù)中可以清楚看到，老虎匯采取了杠桿收購的方式。

深交所在問詢函中要求，老虎匯要全面披露本次為取得嘉應(yīng)制藥 11.27%股份所涉及資金的來源情況。

老虎匯在回復(fù)中表示，在10.5億元收購款中，來自于股東增資1.5億元;公司股東馮彪及高忠霖分別以自有資金向公司提供不超過人民幣 1.5 億元，合計(jì)不超過 3 億元的股東借款。此次借款為無息借款，公司將與股東簽訂《借款合同》;公司擬申請總額不超過 6.6 億元的銀行貸款，目前雙方已達(dá)成貸款意向，銀行正在履行貸款審核程序。

值得關(guān)注的是，在提到還款計(jì)劃時(shí)，老虎匯就明確提出了擬用上市公司的分紅償還部分銀行貸款本息。由此才出現(xiàn)了嘉應(yīng)制藥對此強(qiáng)硬拒絕，被“打臉”的一幕。

當(dāng)天，廣州一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，杠桿收購與一般的戰(zhàn)略收購不同，其主要目的既不是整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，也不是謀求更大的生產(chǎn)份額或更經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)方式，杠桿收購?fù)顿Y人的最終目標(biāo)是改善目標(biāo)公司的盈利狀況和企業(yè)價(jià)值，進(jìn)而在退出時(shí)有一個(gè)可觀的股本投資回報(bào)率。

“之所以雙方出現(xiàn)這樣的僵局，應(yīng)該是與收購方資本實(shí)力不夠強(qiáng)、未獲公司認(rèn)可有關(guān)。”該負(fù)責(zé)人稱。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，實(shí)際上，在嘉應(yīng)制藥拒絕老虎匯“薅羊毛”的想法之前，公司對于其是否為公司控股股東亦提出了不同意見。

去年12月28日，就控股股東及實(shí)際控制人認(rèn)定一事，公司聘請上海金茂凱德律師事務(wù)所出具了法律意見書。

該意見書稱，由于嘉應(yīng)制藥目前股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，公司第二大股東陳泳洪的持股比例為 10.94%，公司第三大股東黃智勇持股比例為 4.93%，公司第四大股東黃俊民持股比例為 4.26%。公司第二大股東陳泳洪與老虎匯的持股比例差距較小，相差僅 0.33%。老虎匯持股比例較低，不存在依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對嘉應(yīng)制藥股東大會的決議產(chǎn)生重大影響的情形。

因此，在黃小彪不再為嘉應(yīng)制藥控股股東及實(shí)際控制人的情況下，老虎匯亦非嘉應(yīng)制藥的控股股東及實(shí)際控制人，即嘉應(yīng)制藥目前不存在控股股東及實(shí)際控制人。

牛散抱團(tuán)押注重組

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，老虎匯“薅羊毛”的背后，隱現(xiàn)其押注重組概念股的路徑。

“實(shí)際上，牛散抱團(tuán)押注重組概念股在業(yè)內(nèi)已是一種潮流?；蛎骼?，或暗里。明里就像老虎匯一樣。而暗里操作的話，可以回避舉牌這一條‘紅線’。表面上看來，大家并不是一致行動(dòng)人，但事實(shí)上，與上市公司談判時(shí)，卻都是同進(jìn)同出。”當(dāng)天，一家私募機(jī)構(gòu)操盤人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

記者查詢工商登記資料顯示，老虎匯的股東全部為自然人，分別包括馮彪、邢榮興、桂琦寒、高忠霖，其出資額分別為7200萬元、5400萬元、2000萬元、5400萬元。

其中，馮彪個(gè)人擁有多重身份。他同時(shí)擁有老虎匯、深圳市東方財(cái)智資產(chǎn)管理有限公司(東方財(cái)智)、深圳市財(cái)智老虎匯資產(chǎn)管理有限公司、山東瑞金黃金礦業(yè)有限公司、深圳市財(cái)智薈投資管理有限責(zé)任公司、深圳前海君通供應(yīng)鏈股份有限公司等多家平臺。

調(diào)查顯示，就在去年，老虎匯前后經(jīng)歷了兩次增資。去年7月25日，老虎匯第一次增資從原來的5000萬元注冊資本增加至1億元;去年11月7日，老虎匯注冊資本再度從1億元增加至2億元。

除了頻繁增資之外，馮彪旗下的東方財(cái)智也已進(jìn)駐海南椰島(600238.SH)成為其第一大股東。2016年1月4日，海南椰島開股東大會通過董事?lián)Q屆。新一屆董事會選舉東方財(cái)智的法定代表人馮彪任董事長。

同樣，東方財(cái)智的股東也均為自然人。除了馮彪以外，其余自然人股東分別包括邢榮興、高忠霖、曹蕓和張壽清，上述5人分別出資3500萬元、2000萬元、3100萬元、1200萬元和200萬元。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，曹蕓和張壽清亦為二級市場牛散。調(diào)查顯示，曹蕓歷史上曾出現(xiàn)在華塑控股(000509.SH)、ST亞太 (000691.SZ)、仰帆控股(600421.SH)等股的前十大流通股股東榜上。

而張壽清僅在去年三季度末，位居前十大流通股股東的重倉個(gè)股就多達(dá)9只，分別包括神霧節(jié)能(原金城股份，000820.SZ)、ST生化(000403.SZ)、酒鬼酒(000799.SZ)、岳陽興長(000819.SZ)、春暉股份(000976.SZ)、麥趣爾(002719.SZ)、萬福生科(300268.SZ)、吳通控股(300292.SZ)、ST春天(600381.SH).

以上不少股票為重組概念股。如萬福生科就被聯(lián)想控股實(shí)際控制的佳沃集團(tuán)有限公司借殼。公司股票復(fù)牌后一度連續(xù)7個(gè)漲停板。