東方醫(yī)藥網(wǎng)導讀：近期市場在金融、基建、交運等大盤藍籌和周期板塊領漲下,滬深300年初至今累計收益率達47.9%,醫(yī)藥板塊在牛市中滯漲,截至本周末已跑輸滬深300約31.8個百分點。本周醫(yī)藥板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整,跌幅2.56%。雖然醫(yī)藥板塊本輪牛市以來股價大幅跑輸,但是回調(diào)充分使得板塊存在超跌反彈的動力。

齊魯醫(yī)藥最新觀點:近期市場在金融、基建、交運等大盤藍籌和周期板塊領漲下,滬深300年初至今累計收益率達47.9%,醫(yī)藥板塊在牛市中滯漲,截至本周末已跑輸滬深300約31.8個百分點。本周醫(yī)藥板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整,跌幅2.56%。雖然醫(yī)藥板塊本輪牛市以來股價大幅跑輸,但是回調(diào)充分使得板塊存在超跌反彈的動力。據(jù)Wind統(tǒng)計,醫(yī)藥生物板塊相對全部A股(扣除金融板塊)的溢價率已從高位降至63.2%,處于近四年來較低水平。在當前藍籌估值修復的投資背景下,我們建議重點布局低估值、大市值個股,如東阿阿膠、華潤三九、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)等,同時關注醫(yī)藥電商及國企改革相關企業(yè),如九州通、國藥股份、國藥一致、太極集團等。

長期投資觀點:建議關注兩條主線:1>具有品種優(yōu)勢、銷售優(yōu)勢、資源整合能力的制藥企業(yè),如天士力、恒瑞醫(yī)藥、紅日藥業(yè)、麗珠集團、昆明制藥等;2>診療方式、大數(shù)據(jù)時代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營資本進入醫(yī)療服務領域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機會,相關標的涉及基因測序、細胞治療、移動醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設備以及醫(yī)療服務類個股,相關標的見正文。

行業(yè)熱點聚焦:日前出臺的《中華人民共和國廣告法(修訂草案)》二審稿中,對藥品、醫(yī)療器械的廣告限制擴大到藥品、保健品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務行業(yè),并增加規(guī)定此類廣告不得利用其他廣告代言人(如明星等)的名義或者形象作推薦證明。新廣告法修訂案表明,本屆政府加大了醫(yī)藥行業(yè)特別是OTC市場的規(guī)范力度,我們看好OTC藥在規(guī)范市場環(huán)境下健康有力的發(fā)展。

市場表現(xiàn):對2014年年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析,醫(yī)藥板塊絕對收益率17.5%,同期滬深300絕對收益率47.9%,醫(yī)藥板塊跑輸滬深300約31.8個百分點。由于權(quán)重股過度吸引眼球,本周醫(yī)藥板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整,跌幅2.56%,跑輸滬深300約2.78個百分點。以TTM整體法估值來計算,目前醫(yī)藥板塊估值為38倍PE,高于歷史平均水平(35倍PE),相對全部A股(扣除金融板塊)的溢價率已從高位降至63.2%。

風險提示:政策風險、藥品質(zhì)量風險

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